行情回顧

今日鋼市小幅上漲為主。截止收盤，螺紋鋼主力10合約收3129，較上一個(gè)交易日漲19個(gè)點(diǎn)；熱卷主力10合約收3237，較上一個(gè)交易日漲27個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1562，較上一個(gè)交易日跌19個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收947，較上一個(gè)交易日跌16個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收710.5，較上一個(gè)交易日跌3.5個(gè)點(diǎn)。截至28日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3308元，較上一個(gè)交易日漲5元；熱卷均價(jià)為3343元，較上一交易日降1元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為775元，較上一個(gè)交易日漲5元；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1360元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為2990元，較上一個(gè)交易日降20元。

市場(chǎng)分析

今日市場(chǎng)繼續(xù)回暖，現(xiàn)貨多地上漲20-30元，螺紋和熱卷少數(shù)市場(chǎng)漲幅達(dá)到40-50元，冷軋、中板、帶鋼、型材和管材等品種都有小幅上漲表現(xiàn)，但幅度不及螺紋和熱卷。據(jù)商家反饋，大戶一早報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，沒(méi)有跟隨盤面下調(diào)，但中小散戶受盤面早盤回落影響報(bào)價(jià)走低，午后報(bào)價(jià)重新漲回。從成交上看，個(gè)別市場(chǎng)期貨公司和傳統(tǒng)鋼貿(mào)仍有一定區(qū)別，期貨公司鎖貨價(jià)格相對(duì)要高10-20元，同時(shí)數(shù)量上也有最低訂貨量限制。目前看，低價(jià)成交偏好，拉漲后多數(shù)市場(chǎng)表現(xiàn)都一般。

目前影響行情的熱點(diǎn)，已經(jīng)從關(guān)稅切換到減產(chǎn)。因需求和出口的壓力較大，轉(zhuǎn)向縮供給。其實(shí)從去年年末開(kāi)始，供給側(cè)改革2.0版的討論就沒(méi)停過(guò)，不少行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)。像鋼鐵領(lǐng)域，也進(jìn)一步嚴(yán)控新增投資，并嚴(yán)查超產(chǎn)行為，水泥行業(yè)也被要求對(duì)超產(chǎn)產(chǎn)能進(jìn)行整改。雖然官方減產(chǎn)政策還沒(méi)正式落地，但據(jù)業(yè)內(nèi)消息，大概率會(huì)在 6 月份左右出臺(tái)，而且一直有傳聞稱減產(chǎn)目標(biāo)可能高達(dá) 5000 萬(wàn)噸。從當(dāng)前市場(chǎng)情況看，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)走低，有分析認(rèn)為，至少要削減 3000 萬(wàn)噸產(chǎn)量，才能讓供需達(dá)到基本平衡。但現(xiàn)在難點(diǎn)在于，鋼廠還有一定利潤(rùn)，靠行政限產(chǎn)約束力不夠，且出口還沒(méi)有因反傾銷等因素遭受嚴(yán)重沖擊，如果像2015年長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)入虧損境地，企業(yè)才開(kāi)始自發(fā)減產(chǎn)。

今日寶鋼股份召開(kāi)2024年度暨2025年一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，2024年全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額93.39億元，2025年一季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額32.92億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持國(guó)內(nèi)第一。在互動(dòng)環(huán)節(jié)，針對(duì)市場(chǎng)有傳聞要限產(chǎn)5000萬(wàn)噸的提問(wèn)給出反饋：近期，由于美國(guó)關(guān)稅政策的影響，鋼鐵下游行業(yè)如汽車、家電以及機(jī)械等行業(yè)遭受沖擊，導(dǎo)致鋼材需求的變化逐漸顯現(xiàn)并加劇。從基本面上看，合理管控鋼鐵產(chǎn)量是必要的。自今年初以來(lái)，政府多次強(qiáng)調(diào)整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，并在《政府工作報(bào)告》中提出了“持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控”的方針。我們預(yù)計(jì)，相關(guān)的控產(chǎn)政策大概率會(huì)出臺(tái)，但具體情況仍需以國(guó)家正式發(fā)布的政策文件為準(zhǔn)。

行情展望

從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)粗鋼壓減炒作熱度降溫，盤面出現(xiàn)了適度回落調(diào)整，但價(jià)格總體水平仍較上周價(jià)格有所抬升。后續(xù)，仍需要繼續(xù)關(guān)注減產(chǎn)政策，可以肯定的是，減產(chǎn)是長(zhǎng)期的過(guò)程，不是剛有減產(chǎn)消息就能使產(chǎn)量立刻下降。盤面先漲是炒預(yù)期，最終還是回到現(xiàn)實(shí)，看實(shí)際的出貨量，尊重市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)狀況。短時(shí)間內(nèi)，如沒(méi)有明確的消息，繼續(xù)漲價(jià)的動(dòng)力也不足。

從盤面來(lái)看，黑色系走勢(shì)繼續(xù)保持分化節(jié)奏，主力合約中“雙焦”跌超1%，鐵礦跌幅收窄，不到0.5%，螺紋和熱卷則小幅收漲，不過(guò)，據(jù)上周五夜盤高位有所回落。具體來(lái)看，螺紋主力合約收3129，漲19，持倉(cāng)203.29萬(wàn)手，增倉(cāng)4.6萬(wàn)手。上周五夜盤增倉(cāng)接近13萬(wàn)手，早盤多頭集中減倉(cāng)，成交較夜盤明顯縮量，炒作情緒明顯降溫。不過(guò)，日線并沒(méi)有走壞，下方繼續(xù)關(guān)注3120附近支撐，上方3164暫時(shí)構(gòu)成日內(nèi)壓力，繼續(xù)關(guān)注該壓力位能否突破。